中国证券监督管理委员会


证券发行与承销管理办法

（2006年9月11日中国证券监督管理委员会第189次主席办公会议审议通过，根据2010年10月11日中国证券监督管理委员会《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》修订）

第一章 总则

第一条 为了规范证券发行与承销行为，保护投资者的合法权益，根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国公司法》，制定本办法。
第二条 发行人在境内发行股票或者可转换公司债券（以下统称证券）、证券公司在境内承销证券，以及投资者认购境内发行的证券，适用本办法。
发行人、证券公司和投资者参与证券发行，还应当遵守中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）有关证券发行的其他规定，以及证券交易所和证券登记结算机构的业务规则。证券公司承销证券，还应当遵守中国证监会有关保荐制度、风险控制制度和内部控制制度的相关规定。
第三条 为证券发行出具相关文件的证券服务机构和人员，应当按照本行业公认的业务标准和道德规范，严格履行法定职责，对其所出具文件的真实性、准确性和完整性承担责任。
第四条 中国证监会依法对证券发行和承销行为进行监督管理。

第二章 询价与定价

第五条 首次公开发行股票，应当通过向特定机构投资者（以下称询价对象）询价的方式确定股票发行价格。
询价对象是指符合本办法规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、主承销商自主推荐的具有较高定价能力和长期投资取向的机构投资者，以及经中国证监会认可的其他机构投资者。
主承销商自主推荐机构投资者的，应当制订明确的推荐标准，建立透明的推荐决策机制，并报中国证券业协会登记备案。
第六条 询价对象及其管理的证券投资产品（以下称股票配售对象）应当在中国证券业协会登记备案，接受中国证券业协会的自律管理。
第七条 询价对象应当符合下列条件：
（一）依法设立，最近12个月未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施或者受到刑事处罚；
（二）依法可以进行股票投资；
（三）信用记录良好，具有独立从事证券投资所必需的机构和人员；
（四）具有健全的内部风险评估和控制系统并能够有效执行，风险控制指标符合有关规定；
（五）按照本办法的规定被中国证券业协会从询价对象名单中去除的，自去除之日起已满12个月。
第八条 下列机构投资者作为询价对象除应当符合第七条规定的条件外，还应当符合下列条件：
（一）证券公司经批准可以经营证券自营或者证券资产管理业务；
（二）信托投资公司经相关监管部门重新登记已满两年，注册资本不低于4亿元，最近12个月有活跃的证券市场投资记录；
（三）财务公司成立两年以上，注册资本不低于3亿元，最近12个月有活跃的证券市场投资记录。
第九条 主承销商应当在询价时向询价对象提供投资价值研究报告。发行人、主承销商和询价对象不得以任何形式公开披露投资价值研究报告的内容，但中国证监会另有规定的除外。
第十条 投资价值研究报告应当由承销商的研究人员独立撰写并署名，承销商不得提供承销团以外的机构撰写的投资价值研究报告。出具投资价值研究报告的承销商应当建立完善的投资价值研究报告质量控制制度，撰写投资价值研究报告的人员应当遵守证券公司内部控制制度。
第十一条 撰写投资价值研究报告应当遵守下列要求：
（一）独立、审慎、客观；
（二）引用的资料真实、准确、完整、权威并须注明来源；
（三）对发行人所在行业的评估具有一致性和连贯性；
（四）无虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
第十二条 投资价值研究报告应当对影响发行人投资价值的因素进行全面分析，至少包括下列内容：
（一）发行人的行业分类、行业政策，发行人与主要竞争者的比较及其在行业中的地位；
（二）发行人经营状况和发展前景分析；
（三）发行人盈利能力和财务状况分析；
（四）发行人募集资金投资项目分析；
（五）发行人与同行业可比上市公司的投资价值比较；
（六）宏观经济走势、股票市场走势以及其他对发行人投资价值有重要影响的因素。
投资价值研究报告应当在上述分析的基础上，运用行业公认的估值方法对发行人股票的合理投资价值进行预测。
第十三条 发行人及其主承销商应当在刊登首次公开发行股票招股意向书和发行公告后向询价对象进行推介和询价，并通过互联网向公众投资者进行推介。
询价分为初步询价和累计投标询价。发行人及其主承销商应当通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价确定发行价格。
第十四条 首次发行的股票在中小企业板、创业板上市的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价。
第十五条 询价对象可以自主决定是否参与初步询价，询价对象申请参与初步询价的，主承销商无正当理由不得拒绝。未参与初步询价或者参与初步询价但未有效报价的询价对象，不得参与累计投标询价和网下配售。
第十六条 询价对象应当遵循独立、客观、诚信的原则合理报价，不得协商报价或者故意压低或抬高价格。
第十七条 主承销商的证券自营账户不得参与本次发行股票的询价、网下配售和网上发行。
与发行人或其主承销商具有实际控制关系的询价对象，不得参与本次发行股票的询价、网下配售，可以参与网上发行。
第十八条 发行人及其主承销商在发行价格区间和发行价格确定后，应当分别报中国证监会备案，并予以公告。
第十九条 发行人及其主承销商在推介过程中不得误导投资者，不得干扰询价对象正常报价和申购，不得披露招股意向书等公开信息以外的发行人其他信息；推介资料不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
第二十条 询价对象应当在年度结束后一个月内对上年度参与询价的情况进行总结，并就其是否持续符合本办法规定的条件以及是否遵守本办法对询价对象的监管要求进行说明。总结报告应当报中国证券业协会备案。
第二十一条 上市公司发行证券，可以通过询价的方式确定发行价格，也可以与主承销商协商确定发行价格。
上市公司发行证券的定价，应当符合中国证监会关于上市公司证券发行的有关规定。


重庆市人民政府


渝规审发[2005]23号





重庆市商业零售企业促销行为规范（试行）



第一条 为了维护我市流通市场经济秩序，规范商业零售企业（以下简称零售商）促销行为，保护消费者的合法权益，根据《中华人民共和国消费者权益保护法》、《中华人民共和国产品质量法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》、《中华人民共和国价格法》、《中华人民共和国广告法》、《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国安全生产法》等有关法律、法规和规章的规定，特制定本规范。

第二条 本规范为零售商促销行为的基本规范，适用于本市行政区域内直接面向消费者提供商品和服务的零售商。

国家法律、法规和规章有特殊规定的行业促销行为从其规定。

第三条 本规范所指的促销行为，是指零售商为吸引消费者，扩大销售所采取的各种形式的营销措施。

第四条 零售商的促销行为是一种营销策略，是企业自主经营的市场行为。零售商开展促销活动，必须遵守国家的法律、法规和规章，自觉接受政府有关部门的指导和监督。

第五条 零售商应开展能够让消费者得到真正实惠的促销活动。要结合实际，积极探索多种形式的促销等活动。

第六条 零售商开展各种形式的促销活动，必须提前将活动范围、活动方式、详细规则等内容向消费者明示，维护消费者的知情权。

（一）促销活动应将所提供商品或服务的范围、方式、促销规则以及相关附加性条件等具体信息，提前在促销活动场所明显适当的位置进行告示，使消费者了解或掌握促销活动真实的信息。

（二）促销活动规则中，应当由零售商承担的义务不得让消费者承担；不得排除、限制消费者依法变更、解除合同的权力；不得排除、限制消费者依法请求支付违约金、损害赔偿、提起诉讼等法定权利；不得以最终解释权拒绝消费者的咨询或做出任意解释。

（三）促销活动期间不得随意变更或终止已向公众告示的促销活动规则、时间、范围等内容。

第七条 零售商开展以下形式促销活动，应当遵守公开、公平、自愿、诚实信用的原则，遵守社会公德和商业职业道德，保留促销活动前十日内记录或核定价格的有关资料。

（一）打折让利

零售商开展打折让利促销活动，应当按照物价部门的规定明码标价，如实标明各类促销商品的折扣率、品名、产地、规格、等级、计价单位等有关情况。

（二）购物返券

1、零售商开展购物返券促销活动，应当提前明示使用返券的商品范围、时间、方式、返券面值以及有关附加条件等详细内容。

2、返券使用期限自当日购买商品的行为结束之后，一般应不少于七个营业日，以确保消费者的选择权。

3、禁止以虚构原价（虚构原价指所标示的原价不是本次降价前一次在本交易场所成交的有交易票据的价格），虚假优惠折价的方式进行购物返券活动。

（三）价外馈赠

零售商开展价外馈赠促销活动，应当告示馈赠物品的品名、规格、数量，不得馈赠假冒伪劣、“三无”商品或借此推销质次价高的商品。

（四）有奖销售

零售商开展有奖销售促销活动，应当告示其所设奖的种类、中奖概率、奖金金额或奖品种类、兑奖时间和方式等事项。奖金的最高金额不得超过5000元，以非现金的物品或者其他经济利益作为奖励的，按照同期市场同类商品或服务的正常价格折算其金额。

（五）限期、限时购物

零售商开展限期购物促销活动，一般应不少于三个营业日，不得组织容易引发安全事故的限时点、限商品数量或免费赠送的促销活动；不得组织开展低于进价的价格（国家法律、法规的规定中不属于不正当竞争行为的除外）以及粮、油、盐、肉、蛋等生活必需品的限时购物活动。

（六）降价销售

零售商开展降价销售促销活动，所降价商品应标明降价原因、标明原价和现价、使用红色专用降价标价签或价目表。

（七）积分返利

零售商开展积分返利促销活动，应告之积分商品范围、时间、返利比例等具体规则。

第八条 零售商开展各种形式的促销活动，应当进行如实的广告宣传，不得使用虚假的广告语误导消费者购买商品或接受服务。凡有不参加促销活动的柜台或商品，不得标称“全场”促销活动。

第九条 零售商开展各种形式的促销活动，不得以促销优惠为由，延迟或拒绝消费者索要购物凭证（单据），开具发票的要求。

第十条 零售商通过促销方式销售的商品或馈赠的物品，应保证商品质量和承诺提供售后服务。严禁销售馈赠假冒伪劣及“三无”产品。

第十一条 零售商开展促销活动，应当坚持符合规范的服务项目、服务内容和服务标准，不因开展促销活动而损害消费者的合法权益。

第十二条 零售商开展促销活动，应按照政府有关部门的有关规定和要求，加强对促销活动的组织管理，提前制定促销活动场所的安全应急预案和处置措施，在促销活动中，不得占用消防安全通道，有效地防止因促销活动造成秩序混乱、疾病传播、人身伤害和财产损失。

第十三条 支持和鼓励行业协会依据本规范制定具体的行业促销行为管理办法，在行业内推广实施，加强对企业促销行为的行业自律监督。

第十四条 各级商贸流通主管部门要正确引导零售商开展规范的促销活动，进一步加强对促销活动的指导；政府各级工商行政管理、物价等有关部门要加强对零售商促销行为的监督管理，依照有关法律、法规和规章的规定，坚决纠正和查处各种促销活动中的违法违规行为。

第十五条 本规范自2005年6月 日起施行。